SK하이닉스 하락, 목표 주가는 오히려 320만원으로 올랐습니다

주가는 떨어졌는데 목표가는 오히려 올랐습니다. 어디냐고요? SK하이닉스입니다.

SK하이닉스는 5월 19일 하루 만에 약 5% 빠졌어요. 그런데 같은 날, 증권사 목표주가는 320만원으로 올라갔습니다.

이게 도대체 무슨 상황일까요? 숫자가 너무 커 보여서 허황되게 느껴지지만, 320만원은 그냥 감으로 쓴 숫자가 아닙니다.

이 리포트에서 그 숫자가 어디서 왔는지, 그리고 믿어도 되는 숫자인지 차근차근 풀어볼게요.

먼저, 지금 SK하이닉스는 얼마나 잘 벌고 있을까?

2026년 1분기 SK하이닉스 성적표를 먼저 봐야 해요.

영업이익률 71.5%는, 100원 벌면 71원이 순수 이익으로 남는다는 뜻이에요.

쉽게 말하면, 엔비디아(약 65%)나 애플(약 35%)보다도 높은 마진입니다. 반도체 '제조' 회사가 이 정도 이익률을 낸 건 역사상 매우 드문 일이에요.

왜 이렇게 잘 버냐고요? 두 가지 이유가 있어요.

HBM(고대역폭메모리): AI 서버에 꼭 필요한 고급 메모리예요. 엔비디아 공급의 약 60~70%를 SK하이닉스가 혼자 담당하고 있어요. 쉽게 말해 AI 붐의 가장 큰 수혜자입니다.

공급 부족: 모두가 HBM에 집중하는 동안, 일반 D램·낸드 쪽 투자는 상대적으로 줄었어요. 그러다 보니 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황이 벌어지고 있어요.

5월 18일, 미래에셋증권과 유진투자증권이 동시에 목표주가를 320만원으로 올렸어요.

그리고 이 근거는 이렇게 만들어졌어요.

주당 순자산(BPS) × 목표 P/B 배수 = 목표주가 > 약 61만원 × 5.3배 ≈ 320만원